2017全年IPO发审数据统计出炉 本周IPO发审10过5【同系周报NO51】

  截止到2017年12月29日，并购重组发审8家，3家有条件通过，3家无条件通过，2家未通过；IPO发审上会企业10家，5家通过审核，5家未通过审核。

  上周新增上会企业10家，5家通过审核，5家未通过审核，详细情况如下表所示。

  2017年度，总共476家企业经过发审委审核。其中“通过”的有367家，占比77.10%；“未通过、取消审核、暂缓表决”的共有109家，占比 22.90%。

  公司是国内领先的显控系统设备及解决方案提供商，基本的产品分为设备类和平台类两大类，具体包括图像处理设备、矩阵切换设备、信号传输设备及数字视频综合平台、显控协作平台等。

  七一二是我国专网无线通信产品和解决方案的核心供应商。公司具备拥有八十余年的历史底蕴,是国家级高新技术企业,拥有国家级技术中心和国家级工业设计中心。公司的主营业务为军民用无线通信产品研制、生产和销售。

  公司从事的主体业务为:证券经纪业务;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;证券投资基金代销;融资融券;代销金融理财产品;为期货公司提供中间介绍业务以及中国证监会批准的其他业务。

  公司主营业务是研发、生产及销售系列全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂,是国内该领域的领先者。公司产品大多数都用在提供疾病的预防、诊断、治疗监测、预后观察、健康状态评价以及遗传性疾病预测的诊断信息。

  本公司是国内领先的以膜技术应用为核心的工业分离纯化、膜法水处理和环境工程专业服务综合解决方案提供商和水务投资运营商。

  1、发行人按照实际污水处理量、基本水量孰高的原则确认污水处理收入。请发行人代表说明：（1）按照基本水量确认收入，客户是否履行了其内部审议程序及合法合规性，相关会计处理是不是满足会计准则；（2）按照实际处理量和基本水量孰低原则的情况下模拟计算的收入、成本、净利润情况，并在招股说明书里面作出特别风险提示。请保荐代表人说明核查方法、过程、依据并发表核查意见。

  2、发行人通过BOT、TOT和委托运营方式在全国多个地区已投资和运营了28座市政污水处理厂。请发行人代表说明：（1）上述项目的取得方式是不是合乎法律合规；（2）报告期内由当地县级以上人民政府授权地方住建局和发行人签署特许经营权协议且未履行招标程序的合法性；（3）发行人和他的下属15家子公司应取得而未取得排污许可证及排污许可证过期的情况，和相关法律风险；（4）2017年6月30日BOT、TOT项目特许经营权10亿元的形成过程、依据、会计解决方法、占净资产的比例，并在招股说明书里面作出特别风险提示。请保荐代表人说明核查方法、过程、依据并发表核查意见。

  3、在新达科技退市过程中，Clean Water Investment Limited分别向新加坡三达膜和新加坡三达投资借入无息借款用于回购CDH Water Limited持有Clean Water Investment Limited的全部股份。2013年，发行人对Suntar Investment Holding Pte. Ltd.进行增资。请发行人代表说明：（1）上述无息借款的最终资产金额来源以及借款的期限；（2）上述无息借款是不是已经按期足额偿还；（3）对Suntar Investment Holding Pte. Ltd.实际投资的金额是否根据《境外投资项目核准暂行管理办法》的规定履行了相关核准手续。请保荐代表人说明核查方法、过程、依据并发表核查意见。

  4、发行人报告期各期应收账款余额较大且呈逐期上升的趋势，长期未收回款项金额较大。请发行人代表结合同行业可比公司数据、应收账款期后还款情况、是不是真的存在有效收款措施、政府预算对发行人应收款项的覆盖情况等，说明应收账款的可回收性并就相关风险在招股说明书里面作出特别风险提示。请保荐代表人说明核查方法、过程、依据并发表核查意见。

  5、报告期各期发行人原始财务报表所列示的营业收入与增值税纳税申报表相应收入存在比较大差异，请发行人代表说明差异原因及收入确认是否企业会计准则。请保荐代表人说明核查方法、过程、依据并发表核查意见。

  公司主要是做汽车内饰件研发、生产和销售,及相关模具的研发和销售,是国内应用INS/IMD 工艺专业生产汽车内饰件产品的重要企业之一。

  1、发行人认定董事长项春潮为实际控制人。项春潮持有发行人的股权比例为13.8597%，通过一致行动关系控制公司64.0774%的股权（其中，项春潮、项建武、项建文和项春光合计持有公司31.3647%股权，一致行动人中其余13人合计持有公司32.7127%股权）；第一大股东总经理江德生作为技术上的支持与经营管理者，持股票比例为27.6460%。请发行人代表说明：（1）认定实际控制人为项春潮的理由是否充分；（2）未将江德生与项春潮等人认定为一致行动人的原因及合理性。请保荐代表人说明核查程序和方法，发表明确核查意见。

  2、发行人第一大股东江德生控制的智达复合、金智达、天津金智达和广州金智达等企业均从事汽车内饰生产相关业务。请发行人代表说明发行人与江德生控制的上述企业是不是真的存在同业竞争或利益冲突等情况。请保荐代表人说明核查程序和方法，发表明确核查意见。

  3、发行人报告期间营业收入持续增加，但毛利率下降，盈利逐年下滑，且经营活动现金流量净额变动幅度较大。请发行人代表说明：（1）毛利率下降的原因，持续盈利能力是不是存在重大不确定性；（2）发行人毛利率变动趋势与行业可比公司毛利率变动趋势不一致的原因及合理性。请保荐代表人说明核查程序和方法，发表明确核查意见。

  4、发行人报告期间外销毛利率显著高于内销毛利率。请发行人代表结合产品结构、客户分布、定价策略、结算模式等，分析说明原因及合理性。请保荐代表人说明核查程序和方法，发表明确核查意见。

  5、2014年、2015年发行人向关联方上海锟领采购金额较大，关联方上海锟领为发行人2014、2015年前5大供应商之一，发行人与上海锟领报告期内的关联交易未在新三板挂牌期间披露。请发行人代表说明该关联交易未披露的原因及价格公允性。请保荐代表人说明核查程序和方法，发表明确核查意见。

  公司主营业务为一次性卫生用品的研发、生产和销售,产品包括卫生巾和纸尿裤。公司坚持多品牌差异化的发展战略,旗下拥有“自由点”、“妮爽”和“好之”三个品牌,为川渝地区一次性卫生用品行业的领先企业,致力于为消费者提供安全、舒适的高品质产品。

  1、发行人实际控制人冯永林通过复元商贸间接控制发行人46.06%的股份，New Horizon通过重望耀晖控制发行人44.85%的股份，谢秋林间接持有重望耀晖39.05%的股权。谢秋林、New Horizon均出具了自身不谋求对发行人的控制地位且认可冯永林控制地位的确认函。请发行人代表说明除在发行人共同持有权益外，发行人实际控制人冯永林和谢秋林其他的业务合作与个人关系情况，并说明冯永林和谢秋林之间是不是真的存在一致行动关系。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  2、报告期内，发行人销售模式以经销为主，直营为辅，经销收入占总收入比重在70%-80%左右。请发行人代表说明：（1）与主要客户的合作情况，包括但不限于销售产品种类、定价方式、销售模式等；（2）发行人对商场超市销售产品对账单与实际销售情况一致性核验的内控措施，及其实施情况与有效性情况；（3）经销商的库存与最终销售情况，对于经销模式下关于实际销售中发生的营销费用的分担是否有明确约定。请保荐代表人针对经销模式下销售真实性问题说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  3、报告期内，发行人第三方回款金额较高，占销售回款比例较大。请发行人代表说明：（1）对第三方回款的管理情况及相关内控措施，经销商等第三方是否严格执行了发行人的管理要求；（2）报告期内是否存在因第三方回款安排而产生争议或潜在争议的情形。请保荐代表人针对第三方回款问题说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  4、2014至2016年，发行人的固定资产净值增长了282.07%，而同期主要产品卫生巾的产能下降了18.44%。2016年，发行人婴儿纸尿裤产品销售收入占比26%，而报告期产能利用率一直在50%-55%左右。请发行人代表：（1）说明固定资产规模增幅与主要产品产能增幅不匹配的具体原因和商业合理性；（2）结合产能利用率和市场竞争格局，说明婴儿纸尿裤产品的发展前景，以及影响发行人产品销售的风险因素；（3）说明相关生产线是否存在减值情形，发行人不计提减值准备的依据；（4）发行人现有的学步裤和成人纸尿裤均为代工产品，且产量较小，本次募投项目将大幅增加这两种产品的产能，请发行人代表说明消化新增产能的措施。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  公司致力于高性能光伏焊带的研发、生产、销售,经过近十年的努力,公司已经发展成为我国光伏焊带行业规模较大的生产基地,是国内光伏焊带最主要的供应商之一,目前在技术水平和市场占有率方面处于国内领先地位。

  1、发行人同行业公司技术不断趋同，行业竞争加剧，且部分组件厂商自建或投资焊带厂，逐步向上游延伸。同时，发行人报告期各期净利润逐期大幅下降，毛利率也呈大幅下降趋势。请发行人代表：（1）说明发行人毛利率高于同行业可比公司平均水平及变动趋势与同行业可比公司存在明显差异的原因及合理性；（2）结合政策变化、行业发展趋势、市场竞争格局等说明经营业绩是否会延续下降趋势，可持续盈利能力是否存在重大不确定性。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  2、发行人其他业务收入主要为废料处置收入，请发行人代表说明：（1）2017年1-9月处置废料收入明显高于报告期其他各期的原因；（2）对当期净利润的影响金额及是否存在利润调节行为；（3）是否在招股说明书中充分披露了该因素对投资者判断发行人盈利能力的影响。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  3、报告期各期末发行人应收票据余额、商业承兑汇票余额逐期大幅上升。请发行人代表说明：（1）对各类客户的销售结算模式及信用政策，各期末主要应收账款期后回款进度，是否符合信用政策；（2）是否存在通过放松信用政策刺激销售的情形；（3）是否存在商业承兑汇票到期未兑付而应转入应收账款核算的情形。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  4、报告期内发行人与实际控制人肖锋之配偶王歌曾控股的鑫腾电子交易额持续增加，占发行人材料采购总额比例同比上升，占鑫腾电子营业收入接近100%，鑫腾电子主营业务收入金额较大但持续微利。同时，常熟铭奇成立不久即成为发行人的前五大供应商，且其在报告期对发行人销售金额占比在90%左右。请发行人代表说明：（1）王歌转出鑫腾电子控股股权的原因、定价依据及合理性；（2）鑫腾电子在人员没有增加的情况下营业收入逐年大幅增加的原因，该公司持续微利的原因及商业合理性；（3）常熟铭奇成立不久即成为发行人主要供应商的合理性；（4）发行人及其关联方与两家公司是否存在委托持股情况，历任股东、董事、监事、高管与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高管之间是不是存在关联关系；（5）两家公司是不是真的存在为发行人代垫费用、代为承担成本或转移定价、其他利益安排等利益输送情形。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  5、发行人目前市场占有率近18%，产能约8,000吨，募投项目拟扩产11,000吨。请发行人代表结合市场竞争格局、低毛利率现状等说明消化募投项目产能的措施、募投项目实施的可行性与必要性。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  公司是一家专业的数字医疗影像设备供应商,主要从事数字 X 线摄影产品研发、生产、销售、服务,是国内少数拥有自主知识产权的数字 X 线摄影产品整机提供商。

  1、发行人以境内销售、经销为主，报告期内应收账款增长幅度超过主营业务收入增长幅度。请发行人代表说明：（1）所有经销商是否均持有有效的医疗器械经营许可证；（2）报告期内经销商数量变动较大的原因及合理性、对公司销售业务稳定性的影响；（3）产品经销是否实现了最终销售；（4）结合收入的季节性波动、退出经销商的款项回收情况、信用政策变化情况、发出商品变化情况等按直销和经销模式具体说明及披露报告期内收入和应收账款波动不一致的原因；（5）合作较长、信用较好的经销商的确定标准，并披露相关首付款比例、账期的具体约定情况，发行人部分客户报告期末与2016年度相比存在首付款比例降低及/或信用期延长，前述调整是否属于信用政策放宽的情形，报告期内是不是真的存在主要客户的信用期限发生变化以突击确认收入的情形；（6）报告期内发行人销售回款中非来自于签订经济合同客户金额占同期销售商品、提供劳务收到的现金的比例分别为13.45%、11.42%、2.56%、1.34%，说明经销模式下发生第三方回款的合理性及内控有效性。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  2、报告期内发行人享受的税收优惠金额占同期利润总额的比例总体较高。请发行人代表说明：（1）产品中软件部分的具体应用情况，相关软件税收优惠是否合法合规；（2）发行人经营成果对税收优惠不存在严重依赖的理由及依据。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  3、请发行人代表说明：（1）发行人核心技术的来源及形成、发展过程，与安科公司、重庆华伦、安健医疗是否存在法律纠纷或技术侵权风险；（2）葛遗林与杜碧相互退出对方公司的相关股权转让事项是否线月才转让安健医疗的全部股权，2016年1月才卸任安健医疗的董事职务，安健医疗报告期内是否存在为发行人分摊成本、承担费用或利益转移的情形。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。

  4、发行人固定资产规模较小，生产人员较少。请发行人代表：（1）结合可比上市公司情况，以及发行人的生产模式、基本的产品（包括关键部件和成品）、主要生产工序，说明报告期发行人生产人员、生产设备较少且变动较小的原因及合理性，说明发行人的核心技术如何体现在生产过程中；（2）对比募投项目拟购置设备与发行人现有DR产品生产相关设备情况，说明是否配比，分析差异原因及其合理性；（3）结合发行人产品功能、核心技术、终端客户情况、市场之间的竞争情况等，说明发行人的行业地位和核心竞争力。请保荐代表人说明核查方法和过程，并发表明确核查意见。